Actions et matières premières restent sous pression

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Les prix des actions et des matières premières ont évolué pendant des mois - et sont maintenant brisé. De nombreux analystes considèrent que la crise de la dette que la seule raison pour cela et nous pourrons bientôt se attendre à un retour à la hausse des prix. Cependant, ce est une erreur: le ralentissement économique dans de nombreux pays est également probable dans la deuxième moitié de 2011 actions et matières premières fardeau. Actions et matières premières restent sous pression

De nombreux analystes estiment que les baisses récentes des cours des actions et les prix des produits de base uniquement liés à la crise de la dette. Ce ne est pas vrai. Au contraire, la crise de la dette n'a fait que renforcer le mouvement vers le bas, parce que de nombreux investisseurs ont vendu des investissements risqués dans l'environnement politique incertain. Même si la crise de la dette serait Abate, actions et matières premières sont restés sous pression.

L'économie est en phase de refroidissement
Presque tous les indicateurs pertinents dans toutes les régions du monde sont depuis Février / Mars 2011, plongeant à nouveau la station. Nos indicateurs avancés ont même annoncé la tendance de l'enquête de l'opinion internationale à l'automne 2010, de sorte qu'il ne est pas surprenant. Néanmoins, cette évolution a longtemps été ignorée par les marchés financiers ou rejeté comme temporaire et donc hors de propos. Cette situation a fondamentalement changé après les récents revers violents dans les grands baromètres de sentiment américains et européens. Maintenant, il ya la peur de la récession.

Crucial est tout un tas de facteurs. Premièrement, la politique monétaire dans le monde développé ne est pas aussi vaste que dans les années 2010 et 2009; date décisive ne est pas le maintien de taux d'intérêt bas, mais le manque de fourniture de relance monétaire. Par conséquent économies structurellement fortement sollicitées comme le tourmenté par les pays industrialisés de la dette trop tombent sans nouvelles aides de soutien de retour dans l'agonie.

Deuxièmement, la relance budgétaire ne sont pas un don de facteur de plus, mais un freinage, car sous la pression de la dette élevée aller la plupart des pays de leurs programmes de dépenses dos ou laisser expirer. Troisièmement, la forte hausse des prix des matières premières à développer progressivement leur effet corrosif. Tant que le dynamisme économique est en augmentation, la hausse des prix des produits primaires et des composants sont faciles à ranger.

Mais pouvez le vent arrière du côté de la demande, la pression sur les marges sera rapidement douloureux de profit - avec des conséquences négatives pour le climat d'investissement. Avec la Chine, l'Inde et le Brésil à l'avant - - Quatrièmement, les grandes économies émergentes sont articulés à une inflation élevée à une politique restrictive, qui devrait avoir un ralentissement notable du rythme de résultat de l'expansion. Cinquièmement, la crise de la dette souveraine est également un facteur négatif en soi. Ce est vrai non seulement pour l'incertitude résultant d'une éventuelle réaction en chaîne sur les marchés financiers, mais aussi pour les effets nocifs économiques extrêmement élevés de taux d'intérêt, les gouvernements et les entreprises ont à assumer des périphériques EUR.

Bund allemand donne une tendance à la baisse
Avant la récente vague d'escalade commuée à 10 ans des obligations d'État allemand de 3,0 pour cent, actuellement, ils sont environ 2,2 pour cent. D'un point de vue fondamental du ralentissement économique devrait pousser les rendements au cours des huit prochains mois à 2,0 pour cent, de sorte qu'ils sont susceptibles de continuer à diminuer, si pas aussi spectaculaire et en grandeur comme avant. Dans les pays périphériques, les primes de risque sur les Bunds sont susceptibles de rester élevé pour le moment, ou même continuer à augmenter - si les soucis économiques y poussent.

Surplombant les Confédérés je sors pour les mêmes raisons de nouvelle Renditetiefstständen, obligations à 10 ans sont susceptibles de rester sous la barre des 1,0 pour cent de là. Avec un renversement des tendances actuelles du marché, je ne me attends pas avant le printemps de 2012 si d'ici là le creux économique a été atteint.

Opportunités en obligations et les obligations gouvernementales de haute qualité
Pfandbriefe stocks de la banque en face de toute nature ont été sous pression récemment en raison de la hausse des taux du marché monétaire et de l'aversion générale de risque accru, nous voyons des opportunités. Je ne me attends pas d'autres hausses de taux plus, alors que les taux du marché monétaire devraient baisser. Cette parle pour diminuer les primes de risque sur les obligations hypothécaires au cours des douze prochains mois.

Dans les obligations de sociétés, le potentiel de rendement est toutefois limitée. Parce que un effet secondaire de la dynamique économique ralentir augmente la pression sur les marges bénéficiaires, l'impact négatif sur la solidité financière de la société. Perspective d'obligations gouvernementales de haute qualité devrait donc faire mieux que les obligations d'entreprises lors de l'ajout des coupons et des hausses de prix.

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