Quels sont les inconvénients de Euro Bonds?

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Dans la deuxième partie de la série que vous apprenez sur les avantages clés d'euro-obligations. Cependant, chaque médaille a deux côtés. Dans la troisième partie de la série, vous apprendrez pourquoi les critiques d'une obligataires en euro commune sous la forme d'euro-obligations rejettent strictement.

Inconvénients de Euro Bonds
Le taux d'intérêt de la dette de crédit est un indicateur du risque potentiel. La plus grande est la probabilité que le débiteur ne peut rembourser le prêt, plus le taux d'intérêt, qui est requis par les participants au marché. Sur le marché des obligations Euro est privé de la possibilité d'exprimer sur le taux d'intérêt, qui est justifiée afin de prendre le risque de défaut.

Responsabilité conjointe comme un inconvénient des Euro Bonds
Depuis tous les États est responsable évalués conjointement au Bonds Euro seulement la chute de l'ensemble de l'union monétaire et pas le risque nationale. Une "lecture" risques nationales d'un pays de l'euro en utilisant le taux d'intérêt ne est plus possible. L'intérêt est que l'expression de la probabilité de défaut moyenne des pays de la zone euro entières.

Les promoteurs Euro Bond soulignent que, en plus des Euro Bonds est également destiné à être obligations gouvernementales nationales, de sorte que l'intérêt continue à avoir une fonction d'avertissement. Mais comment significatif est cet intérêt, si l'investisseur sait que le pays touché en cas d'urgence - ou si elle devient trop cher - financé par nouvelle Bonds Euro?

Inconvénient de Euro Bonds: incitations fiscales pour éviers de discipline
Beaucoup d'Etats fortement endettés ont des problèmes structurels qui ont conduit à la situation actuelle. Le refinancement à faible coût par les pays de l'euro a été déprécié crédit enregistrement injustifiée, l'argent a été en partie gaspillé. Ces pays ont été désormais hantés par leur dette. Le refinancement par le marché des capitaux ne est plus possible.

Si à l'avenir pour ces pays à refinancer par des euro-obligations à nouveau, faute passé ne sera pas puni - un grand désavantage par rapport à la pratique actuelle. Qui garantit que ces pays agissent différemment à l'avenir? Les politiciens veulent être réélus. Mais les coupes nécessaires dans les services de l'Etat sont si grands et impopulaire que la probabilité d'être gouttes réélus. Par conséquent, l'incitation à la mise en œuvre est faible.

En plus de ces raisons, il ya aussi des inconvénients nationales, ce est pourquoi, par exemple, la chancelière allemande Angela Merkel se oppose à l'introduction d'euro-obligations est. Pour le refinancement par des liaisons euro du risque de crédit allemand - peut augmenter et donc la charge d'intérêt - en raison de la responsabilité de l'Allemagne pour les pays les plus faibles financièrement. L'emprunt de l'Allemagne serait donc plus cher. Profitez de la bonne cote de crédit, la faiblesse des Etats de la dette allemande, tandis que l'Allemagne risque de crédit des pays faibles approuverait.

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