Sélection des stocks

FONTE ZOOM:
Les marchés financiers sont traditionnellement fortement en mouvement. Sélection des bonnes actions d'un portefeuille ne est pas une sinécure. La liste ci-dessous illustre comment un investissement analyste traite de l'analyse fondamentale, ce est à dire est faite d'abord un aperçu approfondi de la situation de la société et le secteur dans lequel l'entreprise opère. Ensuite, nous regardons les chiffres. L'analyse des parts doit d'abord composer d'éléments qualitatifs. Considérations importantes ici sont les positions de marché, barrières à l'entrée, les perspectives, la cohérence de la stratégie et les antécédents ?? ?? de la gestion. Ensuite, une évaluation quantitative ne est abordée. Voici importante au développement de la rentabilité, la situation financière et répondre à la question de savoir si la société est en espèces ou il ya quelques années face à un flux de trésorerie décent. Incidemment, une distinction doit être faite entre les actions d'une institution financière et parts dans les entreprises régulières.

L'entreprise

Une bonne entreprise doit:
  • avoir une compréhension concept clair;
  • mettre en œuvre une politique avec une orientation claire;
  • opérer sur les marchés avec des obstacles à l'entrée;
  • avoir un avantage concurrentiel;
  • dans les marchés dans lesquels il a son prix compositeur présente; et
  • vijf un meilleur joueur "sont dans la région.

L'entreprise doit être en mesure de générer suffisamment de flux de trésorerie libre d'acheter la croissance ainsi dans le noyau.

Gestion

La présence d'une équipe de gestion avec un bon bilan ?? ?? qui est construit de sorte que, en termes d'expérience et l'âge peuvent se attendre à une politique cohérente pour les prochaines années. En raison du fait que l'investisseur n'a pas fait ?? son / sa ?? part dans le revenu qu'il / elle est intéressé par le potentiel d'une entreprise à générer des flux de trésorerie disponibles à l'avenir. En outre, il devrait y avoir la possibilité de réinvestir ces fonds de manière à un rendement plus élevé que l'exigence. Si la demande peut prendre le coût moyen du capital. La direction doit donc être en mesure de choisir les bons projets d'investissement.

Un investisseur ne est pas intéressé par un chiffre des bénéfices, mais de plus en plus se asseoir sur le site d'un entrepreneur et en regardant la société comme un investissement. Ce est important d'avoir d'abord un jugement qualitatif sur la société. Pour cette raison, entrer dans le processus de sélection d'abord les éléments de la société ?? qualitative ?? et la gestion ?? ?? discutée.

Valorisation des actions

Pour un portefeuille d'actions est solide pour sélectionner en tout cas, causent les entreprises résisté les critères ci-dessus et de générer un flux de trésorerie stable au-delà de l'exigence de fonds propres par rapport au capital investi. L'exigence de capital, la WACC est égale à la somme des taux d'intérêt et la prime de risque nominaux fois la bêta. La version bêta d'une action spécifique montre le risque de stock par rapport au marché. La prime de risque est à peu près équivalent à la différence de rendement entre les actions et les obligations sans risque. En savoir plus sur ce risque.

Principes pour une analyse quantitative:

1. Trésorerie
L'argent sera utilisé pour jouer le vrai ?? ?? mesurer les évolutions sous-jacentes, ce est à dire corrigé des distorsions comptables.

Structure du flux de trésorerie: en raison du fait que de nombreux marchés en général guère se développent plus en plus la construction le résultat ?? ?? d'intérêt. Amélioration du résultat par l'amélioration des marges en raison de la réduction des coûts ne est que temporaire. En raison de la large application des technologies de l'information et de la concurrence accrue dans ce surprofit en peu de temps être nivelé. Donc ce qui reste est d'améliorer le résultat par l'augmentation des ventes. Ceci est possible grâce à la croissance organique et acquise. Condition préalable à cette croissance est que les ressources disponibles sont de taille suffisante pour créer la croissance des revenus. Seuls les joueurs avec une taille qui est assez grand en termes absolus, sera ce jeu ?? ?? peut participer. En d'autres termes, ce ne est souvent que possible pour un top cinq ?? ?? - ?? joueur dans une région particulière ??.

2. débit constant
En raison du fait que de nombreux investisseurs cherchent de plus en plus à l'avenir, il est important que les fluctuations des flux de trésorerie futurs sont minimes. Selon savoir sur le confort que les flux de trésorerie futurs d'un investisseur, il voudra l'actualisation de ces flux de trésorerie futurs. L'horizon d'actualisation par exemple Wolters Kluwer sera plus long que ceux chez Randstad.

La longueur de l'horizon de réduction est également dépendant de l'amplitude absolue du résultat. Après avoir atteint un certain niveau, à savoir, la prévisibilité du résultat. En conséquence, un investisseur est prêt à actualiser les résultats futurs sur une période plus longue.

La différence de l'horizon sera un flux de trésorerie futurs constante combiné avec un horizon à long terme conduisant à une valeur supérieure à un flux de trésorerie futurs supérieur combiné avec horizons limités.

3. Capital requis
En raison du fait que les investisseurs regardent de plus en plus à des flux de trésorerie plutôt que les gains rencontrer de vieux ?? ?? méthodes d'évaluation plus. Problèmes avec l'utilisation des ratios cours-bénéfice, les ratios de flux de trésorerie prix et autres multiples sont:
  • il n'y a pas de relation claire au risque;
  • l'utilisation de certains résultats comptables;
  • il ne existe aucune relation avec le capital investi; et
  • il ne est pas possible de regarder ?? infiniment loin.

Les méthodes qui ne tiennent compte de ces points comprennent EVA et DCF. Dans ces méthodes parts sont évaluées comme un investissement. Avec un retour sur le capital qui est supérieur à l'exigence de capital crée une valeur d'entreprise. En actions de sociétés ayant une longue ?? ?? horizon, la prime de risque sera - partie de la WACC - automne. À la suite de cette augmentation, la valeur de l'action aura normalement encore augmenter.

Fonds font un retour sur le capital investi qui est inférieur au rendement requis détruire de la valeur. Cependant, lorsque l'on peut améliorer cette efficacité de sorte qu'il est au-dessus du niveau de la déclaration exigée, cela signifie une augmentation substantielle de la valeur. Les investisseurs seront en effet initialement extrapoler les résultats qui soudain une infinie ?? ?? temps un résultat positif actualisation.

Une amélioration significative de l'efficacité est également possible grâce à la mise en œuvre de la restructuration. Restructuration dans le sens des cessions avec un retour en dessous de la moyenne et de réinvestir dans ces activités avec un rendement supérieur à la moyenne. Soit investissements hésitants à ces activités avec un retour en dessous du rendement moyen.

Dans quelle mesure et sur ce que l'on veut horizon actualisant le résultat est bien sûr tributaire de la performance dans le passé. Lorsque la prévisibilité ?? ?? d'une entreprise est incertain, les investisseurs ont tendance à être préparé - par exemple, malgré les attentes positives de la gestion - cette actualisation des résultats futurs au rythme actuel. Le prix est donc plus moins égal à la valeur intrinsèque, ou peut-être plus faible.

Conclusion

La sélection des titres les plus prometteurs est un processus très dynamique. Les perspectives des secteurs sont en constante évolution. Par exemple, dans la période 1997-2000 étaient service informatique, les logiciels et la technologie des entreprises de grand intérêt. Mis à part quelques exceptions que la popularité ne est pas revenu. Puis vint entre autres les sociétés minières, les compagnies pétrolières et les sociétés de services pétroliers vers le haut. La même appliqué aux institutions financières. Cependant, la crise du crédit a de nombreuses notes percées. L'horizon d'investissement est long pour de nombreux investisseurs, mais la période pendant laquelle les bénéfices sont à court prévisible. Cycles boursiers et économiques semblent également jouer dans une période de 5-7 ans. L'analyse fondamentale constitue une bonne poignée de sélection des titres, mais une image macro-économique ne doit pas être oublié.

Épargne sûr dans les banques avec le taux d'intérêt le plus élevé

Une bonne alternative à l'investissement est l'épargne. Bonnes opportunités sont disponibles à AEGON épargne propre de style, ou NIBC Direct MoneYou. Ces trois banques origine néerlandaise, et soutenu par la DGS, les trois principales banques d'épargne avec les plus hautes économies de coûts variables.

Investir spéciale examine la différence de rendement entre les actions, les obligations et l'épargne. En outre, certains aspects seront abordés, y compris l'analyse de l'équité, les dividendes, les hedge funds, le risque, les vagues de fusions et cycles économiques.
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