Sélection d'une liaison

FONTE ZOOM:
Le risque sur les obligations se compose principalement d'intérêt: l'investisseur doit déterminer sa stratégie à suivre se il agit sur la vision de l'intérêt ou non.

Calculs d'obligations:

  • L'obligation à coupon Rendement = * 100%, tend à jouer un rôle subalterne.
  • valeur actualisée des flux de trésorerie unique. Signifie intérêts sur les intérêts des intérêts composés: 5 ans ?? 1160, - nous avons maintenant ?? 1000, - le ranger dans un compte d'épargne à 3%. La valeur initiale est appelée valeur en espèces.
  • détermination du rendement: la vitesse à laquelle la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie à recevoir est égal au prix = prix sale. Le prix net d'une obligation est l'exclusion des intérêts courus sur les prix.
  • le rendement nécessaire: retour qui nécessite un investisseur, il veut prendre une propriété d'investissement notamment dans le portefeuille, obv la même formule que dans le rendement.

Pour montrer la sensibilité aux taux d'intérêt d'un prêt à nouveau, nous utilisons un certain nombre de normes sur le marché:

  • La maturité moyenne: le temps va se le montant total moyen des prêts encore.
  • Durée: combien d'années l'investisseur moyen doit encore attendre un remboursement de son argent investi. Plus la durée, le plus sensible du cours de cette obligation est d'un changement des taux d'intérêt et vice versa. Conclusions de prêt qui ne ont pas l'option de remboursement anticipé:
    • Avec l'augmentation du rendement. La durée est inférieure.
    • Comme le coupon est plus élevée, la durée est inférieure.
    • Plus la durée, la durée la plus longue.
  • Sensibilité: montrer combien le prix d'une obligation change la peine due à un changement des taux d'intérêt.

Le risque de réinvestissement: le risque que l'investisseur pendant la période qu'il détient une obligation, pas contre le retour précalculée peut réinvestir; il est plus petit et il ya moins de flux de trésorerie intermédiaires à recevoir: il ya en effet moins de fois quand nous courons le risque d'avoir à réinvestir à un taux de marché différent. Ce risque est même exclut en investissant dans des obligations zéro.

Stratégies obligataires:

Passif: objectif de générer des flux de trésorerie suffisants en temps au bon moment pour répondre aux obligations.
  • Buy and Hold: l'investisseur achète des obligations au moment où il a de l'argent à investir et les maintenir jusqu'à ce qu'ils soient remplacés.
  • Cashflowmatching: pour être sûr à l'avenir pour répondre aux obligations; les investissements sont répartis dans le revenu de coupon + remboursements sont à peu près égale au passif.
  • Vaccination: comme avec la précédente veut éviter les investisseurs du risque de taux, mais plutôt le terme de mettre les prêts égale à la durée du passif, la durée des expositions ici sera égale à la durée du passif. Si l'on prend en compte le risque de réinvestissement et de taux d'intérêt: lorsque la durée des actifs et passifs sont égaux, réagissent aussi fortement aux variations de taux d'intérêt.

Actif:
  • Stratégie Raccourcissement: minimiser la perte de change en raccourcissant la durée.
  • Verlengingssstrategie: maximiser le gain en capital en étendant la durée.

Facteurs qui sont importants en lien de sélection:

Investisseurs conditions: le montant du coupon est un facteur qui influe sur l'exigence d'efficacité qui permettent aux investisseurs d'un placement obligataire.

Les émetteurs et les conditions de prêt:
  • Pour déterminer la qualité d'un débiteur et de déterminer ainsi le risque de défaut, les investisseurs font grand usage de notes; investment grade AAA = t / m BBB: de nombreux investisseurs professionnels peuvent investir dans ce secteur sans le consentement de leur gouvernement. = Catégorie spéculative BB ou moins.
  • Le lien le plus commun ou standard a un prêt de balle portant coupon qui est remboursée au pair. Eux au lieu de se écarter un rendement plus élevé possible grâce à un avantage.

Les marchés financiers et la pratique commerciale:
  • Liquidité: commercialisation à un niveau de prix relativement stables. Danger de fonds illiquides, ce est qu'ils peuvent généralement être vendus plutôt que acheté. Comment déterminer: regarder la taille du prêt, et convertir une partie de la dette qui est dans les mains solides.
  • Les positions longues
  • Les positions courtes
  • techniques d'émission: la technique peut fixer le cap dans les premiers jours après l'émission. Tender Mission: lors de l'inscription, à quel prix ils sont prêts à acheter. Touchez ou mission de lutte contre l'émission continue d'obligations et ainsi être en droit de se adapter aux conditions du marché. Reproduit émission: un syndicat de banques prenant sur le lien et tente de placer ces investisseurs.

portefeuille de processus d'établissement:

Allocation d'actifs stratégique. Passive ou active, et quelle durée? Répartition entre les différents débiteurs et en grande partie dans des obligations du gouvernement! D'autres questions sont: est sans valeur, technicals début du marché et la taille du prêt / liquidité débiteur.
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